晋友天地

搜索

山西证券:给予晶盛机电买入评级

[复制链接]
雨夜话语 发表于 2023-4-5 15:40:15 | 显示全部楼层 |阅读模式
雨夜话语
2023-4-5 15:40:15 1210 0 看全部
原标题:山西证券:给予晶盛机电买入评级
                          山西证券股份有限公司徐风,王志杰近期对晶盛机电进行研究并发布了研究报告《“设备+材料” 双引擎,平台化带动业绩高增》,本报告对晶盛机电给出买入评级,当前股价为68.37元。
晶盛机电(300316)
事件描述
公司披露 2022 年年报。 2022 年公司实现营业收入 106.4 亿元, 同比+78.5%; 实现归母净利润 29.2 亿元, 同比+70.8%。 其中, 22Q4 实现营业收入 31.8 亿元, 同比+61.2%, 环比+2.7%; 实现归母净利润 9.2 亿元, 同比+52.1%, 环比+14.2%。
事件点评
“设备+材料” 双轮驱动, 营收首次破百亿。 从收入结构看, 公司半导体装备订单快速增长, 大尺寸碳化硅晶体制备实现重大突破, 光伏长晶炉市占率行业领先, 设备及服务端整体实现收入 84.7 亿元, yoy+70.2%; 积极布局先进耗材, 石英坩埚在技术和市场份额上行业领先, 金刚线领进入规模化量产阶段, 材料端整体实现收入 14.5 亿元, yoy+273.6%, 收入占比提升至13.7%。 从设备销量看, 晶体生长设备销售 5331 台, yoy+108.6%; 智能化加工设备 1530 台, yoy+108.16%。 从海外布局看, 公司先后拓展土耳其、 挪威、墨西哥、 印度和越南市场, 海外收入 4.5 亿元, 收入占比从 2021 年 0.5%提升到 4.2%。
盈利能力保持稳定, 研发投入翻倍以上增长。 2022 年, 公司毛利率/净利率分别为 39.6%/28.9%, yoy-0.08pct/-0.06pct; 四项期间费用率合计 10.4%,yoy+0.9pct。 公司重视研发投入, 22 年研发投入 8.0 亿元/yoy+125.2%, 研发费用率 7.5%/yoy+1.6pct。 2022 年, 公司完成第五代新型单晶炉产品的研发,将软件开发权交给客户并提供差异化解决方案; 成功研发第四代半导体材料MPCVD 法金刚石晶体生长设备, 并建设研发试验线。 在大硅片设备领域,布局“长晶、 切片、 抛光、 CVD” 四大核心环节设备, 逐步实现 8-12 英寸设备的国产化突破; 光伏设备领域, 逐步实现硅片端、 电池端以及组件端整线布局。
公布 2023 年经营计划, 营业收入目标增超 60%。 具体目标如下, 实现新签电池设备及组件设备订单超 30 亿元( 含税), 材料业务销售突破 50 亿元( 含税), 全年整体营业收入同比增长 60%以上。 从在手合同来看, 截至2022 年末, 公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计 254.23 亿元, 其中半导体设备合同 33.9 亿元, 形成有效的业绩支撑。
投资建议
预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 44.8/55.6/68.3 亿元, 同比分别增长 53.3%/23.9%/22.9%, 对应 EPS 分别为 3.43/4.24/5.22 元,对应 PE 分别为 19.9/16.1/13.1 倍。 首次覆盖, 给予“买入-A” 的投资评级。
风险提示: 行业景气度下行的风险, 下游需求放缓或减少的风险, 技术研发及核心技术人员流失的风险, 订单履行的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司张梓丁研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达94.5%,其预测2023年度归属净利润为盈利29.17亿,根据现价换算的预测PE为30.66。
最新盈利预测明细如下:
w2V6J22bKBbEjvDI.jpg
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级12家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为89.07。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,晶盛机电(300316)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、存货/营收率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
您需要登录后才可以回帖 登录 | 点我注册

本版积分规则 返回列表

雨夜话语当前离线
注册会员

查看:1210 | 回复:0

Loading...

官方公众号

网购折扣群

官方交流群

联系电话:888-888-888 地址:山西论坛; 邮箱:84635659@qq.com; ICP备案号: ( 京ICP备17052438号-1 )
Copyright © 2013-2020 baidu.com Inc. All Rights Reserved.   Powered by 晋友天地 X3.4
快速回复 返回顶部 返回列表